9 月物价数据出炉：CPI、PPI 同比涨幅同步走高

10 月 14 日，国家统计局对外发布 9 月物价监测数据。数据显示，当月居民消费价格指数（CPI）同比上行 0.9%，较前一个月小幅提升 0.1 个百分点。工业端方面，在能源、原材料以及资源品价格拉动之下，行业景气度维持高位，工业生产者出厂价格指数（PPI）无论是同比还是环比，涨幅均出现抬升。

中国首席经济学家论坛成员庞溟对此解读，9 月国内物价呈现出消费端温和回暖、工业端价格明显走强、供需格局持续改善的特点。这一现象一方面说明内需修复进程仍有待巩固，另一方面也反映制造业与上游产业链盈利水平相比前期有所好转。

东方金诚首席宏观分析师王青分析指出，全球 AI 领域投资热潮推高芯片报价，带动国内手机、电脑、平板、存储设备等数码产品价格持续上行，各类电子产品同比涨幅普遍扩大，在一定程度上拉动了本月 CPI 同比上行。

工业端价格延续结构性修复态势。9 月 PPI 环比上涨 1.2%，环比增幅较上月扩大 0.8 个百分点；同比增长 5.0%，同比涨幅提升 1.2 个百分点。

庞溟提到，PPI 同比增速显著高于 CPI，意味着上游工业品价格仍处在扩张通道。拆分品类来看，生产资料价格同比上涨 6.5%，是拉动 PPI 上行的核心因素。其中采掘行业价格同比大幅上涨 25.4%，原材料工业价格上涨 9.4%，可见能源与资源品对工业价格体系支撑力度较强。从产业链角度，上、中游工业品价格整体企稳回升，背后是 “两重”“两新” 相关政策加速落地、重大工程项目稳步开工，带动中下游制造业需求边际改善，同时工业企业成本收益情况有所好转。

对于后续物价走向，王青判断，下一阶段宏观政策将侧重稳增长，投资增速有望进一步提速，进而支撑上游原材料价格。