新质生产力催生金融创新：多元产品落地，投贷保协同生态加速成型

伴随新质生产力建设持续推进，各类金融创新方案加速落地，投贷保联动模式正在成为金融机构服务科创产业的重要抓手。

近期，中共中央、国务院印发《关于发展新质生产力的意见》，文件在体制机制创新板块提出丰富金融创新供给。政策明确，要完善长期资本投向早期、小型、长期项目与硬科技领域的配套机制，培育壮大耐心资本；引导银行开发适配新质生产力特征的信贷产品；支持优质科创企业登陆资本市场开展直接融资。

眼下，各类金融主体持续推出差异化科创金融产品，投贷、保贷联动等协同模式不断落地，国内科技金融已经迈入精细化运营阶段。

中国首席经济学家论坛成员庞溟分析，中央金融工作会议将科技金融列为金融领域 “五篇大文章” 之首，本次《意见》进一步提出培育耐心资本、打造适配新质生产力的信贷产品、扩容科创债券品类。科技金融的定位已经升级，不再只是解决初创企业融资难题，而是搭建覆盖基础科研、中试开发到产业化扩张的全周期金融服务体系。

为匹配新质生产力发展需求，尤其面向人工智能赛道，自今年下半年开始，多家金融机构陆续推出特色创新金融产品。

银行业内，Token 贷是关注度最高的创新信贷品类，近期迎来集中落地。8 月，国内广东首款面向词元经济的专项金融产品 Token 贷正式推出，中行广州分行、中信银行、广州银行作为首批试点机构参与项目。工行、农行也创新授信评估逻辑，把算力使用规模、词元消耗等指标纳入授信评判体系，Token 贷、算力账等创新产品持续推广落地。

行业专家评价，这类产品打破传统信贷高度依赖实物抵押物的授信框架，把算力使用、词元调用等动态经营数据转化为可量化信用指标，是金融体系适配 AI 产业特点的重要探索。

保险行业同样紧跟科创产业风险需求，将保障范围从传统有形资产，拓展到数字权益、研发活动、技术成果转化等全新领域。例如人保财险推出 “AI 科保” 人工智能应用保险，填补国内 AI 产品应用端专属保险空白，可承保 AI 产品性能不达标的修复、更换、服务费退还等相关损失。平安产险北京分公司落地国内首单 AI 生成内容侵权责任险，为音频大模型企业定制肖像权、声音权侵权风险保障方案。

金融产品迭代之外，信贷、保险、股权投资多类融资工具的协同机制也在持续深化。业内人士指出，科创企业普遍研发周期漫长、前期风险较高，单一金融主体很难独立支撑企业从种子阶段到规模化量产的全部资金需求。因此，推动各类机构协同合作，构建一体化科创服务生态至关重要。

在此背景下，投贷联动、保贷联动模式逐步走向主流。工行相关负责人介绍，银行持续打通分行与旗下子公司投贷双向联动通道，为科创企业提供接续式金融服务。依托工银投资开展金融资产投资公司（AIC）股权投资试点，满足初创和成长期科创企业股权融资需求；后续根据企业发展阶段匹配多元化信贷方案，依靠 “股权 + 债权” 组合模式实现接力融资。

中国人寿资产公司则发挥保险资金长期属性，践行耐心资本布局思路。目前其固收板块科技金融存量规模 543 亿元，投向新型基础设施 “六张网” 相关债券存量 1990 亿元，资金支持烟台海阳核电等重点项目建设。

除金融机构发力外，多地政府也在搭建全链条产业金融生态。以上海临港新片区为例，当地打通投、贷、保、担一体化机制，设立首期 6 亿元启航系列基金；联动链主企业 CVC 产业创投基金与启航基金；配套长期价值信用贷款，叠加风险补偿与贴息政策，为科创主体提供专属纯信用融资支持。

南开大学金融学教授田利辉认为，银行可以补齐初创企业信用短板，券商打通硬科技企业股权融资与退出渠道，保险承接创新研发风险损失。多方协同，才能引导耐心资本更早布局小微硬科技项目。这套生态能否见效，关键在于打造风险共担、收益共享、退出通畅的闭环。需要从期限匹配、风险分散、激励机制、退出路径多个维度完善体系，健全容错机制，拓宽多元化退出渠道。

多项统计数据显示，信贷、债券、股权等多元资金渠道同步扩容，源源不断为新质生产力培育输送资本活水。

央行统计数据显示，2026 年二季度末，获得信贷支持的科技型中小企业达到 30.56 万家，获贷比例 50.8%，较去年年末提升 0.6 个百分点；科技型中小企业本外币贷款余额 4.15 万亿元，同比增幅 20.1%。

科创债券市场也持续扩容，产品体系不断丰富。Wind 数据显示，截至今年 9 月末，科创债累计发行规模 14577.44 亿元，发行数量 1488 只，同比增长 2.34%。二级市场配套机制持续完善，24 只科创债 ETF 合计规模 3695.03 亿元，较成立之初增长两倍以上，持续吸引增量资金入场。

行业观点认为，依托《意见》的政策指引，金融机构将持续迭代科创金融产品，深化跨机构服务生态协同，以精准的金融供给覆盖创新全链条，持续为新质生产力培育注入金融动能。