需求回暖叠加涨价利好 纽柯2026年上半年经营业绩大幅攀升

2026年第二季度，美国宏观经济呈现增速放缓、通胀抬升的运行特征。数据显示，当季美国GDP环比折年率录得1.5%，不仅低于市场前期预期，也较一季度2.1%的增速出现明显回落。通胀端压力持续显现，美联储重点关注的核心PCE物价指数（剔除食品、能源波动项）同比上涨3.6%，创下2023年10月以来新高，大幅超出美联储2%的长期通胀目标。从经济驱动结构来看，联邦政府开支收缩，叠加居民消费、外贸出口及企业投资的小幅增长，共同造成二季度经济增速阶段性走弱。

在宏观经济背景下，美国钢材市场需求稳步复苏、产品价格持续上行，为钢铁企业经营改善提供有力支撑，美国钢铁龙头纽柯公司经营状况显著回暖。受益于行业景气度提升，纽柯各业务板块全线向好：钢铁制造板块依托销量增长与全品类钢材售价上调，季度业绩环比稳步攀升；下游深加工板块凭借产品销量提升、均价企稳的优势，盈利水平持续修复；原材料板块则受益于原料销量与售价双增，实现环比业绩扩容。

一、2026年二季度产销：产能、销量、售价同步走高，连创历史新高

2026年二季度，纽柯生产运营效率持续优化，产能利用率大幅提升至91%，较一季度86%的水平显著改善，同时高于2025年同期85%的数值，产能释放力度持续加大。产销端表现亮眼，当季钢材发货量达761万短吨，环比一季度增长2.4%，连续两个季度刷新历史最高纪录；相较2025年二季度682万短吨的发货量，同比增幅高达11.5%。

价格端同样保持强势，二季度纽柯钢材平均售价攀升至1367美元/短吨，环比一季度1279美元/短吨上涨6.9%，较2025年同期1240美元/短吨同比上涨10.2%，量价齐升态势十分明确。

二、2026年上半年产销：核心指标同比全面扩容

纵观2026年上半年，纽柯整体生产经营规模较去年同期实现全方位增长。公司粗钢产能利用率从2025年上半年的82%提升至88%，产能利用效率大幅优化。累计钢材发货量达1503万短吨，较2025年上半年1365万短吨同比增长10.1%。产品销售价格同步抬升，上半年钢材均价为1323美元/短吨，较去年同期1193美元/短吨上涨10.9%，量价共振推动公司经营规模稳步扩张。

三、2026年二季度业绩：盈利指标同环比大幅跃升

依托钢材销量、售价的双重提升，纽柯2026年二季度财务业绩实现大幅增长，各项核心盈利指标均实现显著的环比、同比双增。季度营业收入从一季度94.96亿美元增至103.97亿美元，环比提升9.5%，较2025年二季度84.56亿美元同比增长23.0%。

盈利端增幅更为突出，二季度息税前利润（EBIT）达16.25亿美元，环比一季度增长48.3%，较去年同期增幅高达80.8%；息税折旧摊销前利润（EBITDA）为20.20亿美元，环比增长33.4%，同比2025年二季度提升56.0%。归母净利润表现亮眼，当季录得11.56亿美元，环比一季度大幅增长55.6%，较2025年同期6.03亿美元增长91.7%，盈利盈利能力实现跨越式提升。

四、2026年上半年业绩：整体盈利实现翻倍式增长

2026年上半年，在产销规模扩张、产品涨价的持续驱动下，纽柯整体经营业绩较去年同期大幅攀升。公司累计营收达198.83亿美元，同比2025年上半年162.86亿美元增长22.1%。盈利指标增速远超营收，其中EBIT同比激增129.8%至27.21亿美元，EBITDA同比提升77.5%至35.34亿美元。归母净利润实现翻倍增长，从去年同期7.59亿美元增至18.99亿美元，同比涨幅高达150.2%，整体经营盈利质量大幅改善。

五、原料成本小幅上行，整体成本管控稳健

原材料端，2026年二季度纽柯废钢及替代原料成本为422美元/短吨，环比一季度404美元/短吨小幅上涨4.5%，较2025年二季度403美元/短吨同比微增4.7%。上半年累计原料成本为413美元/短吨，较去年同期398美元/短吨同比上涨3.8%，原料成本小幅波动，整体处于可控区间，未对公司盈利增长形成明显压制。

六、三季度业绩展望：整体环比向好，板块走势分化

纽柯公司首席执行官Leon Topalian分析指出，2026年二季度美国钢材市场需求持续回暖，叠加产品量价齐升、钢企产销价差扩大等利好因素，推动公司当季业绩实现大幅增长。

对于2026年三季度市场走势，公司给出乐观预期，整体业绩将延续环比改善态势，但各业务板块呈现分化格局。其中，钢铁制造板块将依托销量稳定、售价上行实现业绩环比增长；下游深加工板块受益于销量与均价双提升，利润有望持续修复；原材料板块则受销售利润率回落影响，业绩预计环比小幅下滑。